菲律宾财政部长吴世泽于九月初结束了在香港的行程，原本外界希望他能带回投资的好消息，却仅仅得到了失望的结果。并未出现重大项目签约或融资安排，反而在合作谈判时，防长却在首尔倡导对抗，这种矛盾局面让人质疑菲律宾究竟希望依靠谁来推动发展。马科斯政府的“两头讨好”策略似乎难以长久维持。

吴世泽此行主要目标是招商，他参加了“一带一路”的相关活动，并向中港资本介绍菲律宾的半导体、电动汽车、清洁能源及基础设施项目。菲律宾并不缺少项目，但却缺乏能够放心投资的人士。基础设施的发展需要长时间的资金支持以及稳定的政策环境。而菲律宾深知中国资金和工程能力对于国家发展至关重要，寻求补齐基建短板和创造就业机会的努力也逃不开这个巨大的市场。

然而，马尼拉在政策上却存在矛盾。就在吴世泽在香港发出合作信号时，菲律宾国家防长特奥多罗却在国防安全论坛上重申南海仲裁案，这样的双方矛盾让投资者对此感到疑虑。一方面呼吁中国企业投资，另一方面又在安全问题上加剧紧张，必定使得投资者重新评估风险。 龙8头号玩家

菲律宾的基建发展往昔也曾处于大好局面。杜特尔特执政期间推动的多个铁路项目总投资超55亿美元，中方不仅提供资金，也带来了工程建设和后续运维能力。然而，到了2023年，马科斯政府却撤回了相关中方贷款申请，令多条铁路项目搁置，转而寻求美日等国推动的“吕宋经济走廊”。尽管这一口号声势浩大，然而真正的大规模投资和项目进展却寥寥无几，依然停留在表面规划阶段。

基建停滞逐渐影响到经济基本面，菲律宾铁路网落后，港口效率低下，城市拥堵严重，企业的运输成本不断上升。制造业对供应链的高效性需求迫切，低工资仅是一个因素，是否能准时货物到达和政策的长期稳定同样决定着企业的去留。国际资本趋向现实，投资稳定的地方，而菲律宾试图提升其地理位置的重要性，却忽视了良好的营商环境。

财政压力也在加大，菲律宾的国债已处于高位，利息支出挤压着财政空间。资金用于偿债，自然影响教育、医疗、交通及产业扶持。经济增长的放缓将引发连锁反应，就业机会减少，财政收入下降，借贷成本上升，民众生活水平下降，社会治理压力增加。 龙8头号玩家

吴世泽前往香港招商，实际上是经济部门面对压力采取的补救措施。农业、矿产、旅游及部分制造业出口都需要中国市场。然而，尽管经贸部门表现出柔和的姿态，安全部门却不断制造紧张，中菲之间虽有合作空间，但菲律宾的做法却使得信任出现裂痕。马科斯政府梦想将经济与安全割裂，现实证明这是不切实际的，大型基建项目的投资回收期长，政治关系越紧张，投资成本反而越高。

近期菲律宾对华态度摇摆不定，先是重申一个中国政策，接着在海洋磋商中释放缓和信号，随后又在访问加拿大时强调防务合作。到九月仁爱礁问题升温后，菲律宾又表态不想疏远中国，强调能源合作。这种外交上的摇摆在投资者眼里显得不确定。

国内派系因素也影响着政策方向，尤其吕宋岛与马科斯存在政治上的关联，而南部棉兰老岛则与杜特尔特的力量更为紧密。铁路项目优先级的变化部分反映了资源分配的政治考量。民生项目受到派系利益牵制，影响的最终是普通人，南北交通的改善被延后，产业布局受到影响，就业机会也随之减少。 龙8头号玩家

美国可能可以为菲律宾提供安全承诺，却无法为其提供足够的铁路和就业机会。如果菲律宾继续在对抗与合作之间游走，经济压力只会愈演愈烈。